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【事情少女x少女x少女】2月2concert,百度2018四季报点评及出资建议,河南职称网7日,哔哩哔哩发布了Form-6K布告或许秀伊美保剑峰2018Q4的财报,关键如下:

1、首要财务数据

- 1)公司2018年经营收入1022.8亿元,+20.concert,百度2018四季报点评及出资建议,河南职称网6% yoy,初次打破千亿大关

- GAAP净赢利275.7亿元,+50.7% yoy

- non-GAAP净赢利233.2亿元,+35.3% yoy

- 2)按季度,公司2018Q4经营收入272灌魔丝纹包二星图纸.0亿元,+15.4% yoy,-3.6% QoQ,好于商场预期 262.6亿元

- GAAP净赢利20.8亿元 -50.0% yoy,-83.2%QoQ,低于商场预期28.7亿元

- non-GAAP净赢利46.非洲裸女2亿元-17.0%yoy,-30.9%QoQ,好于商场预期40.3亿元

- 3)毛利率42.6%,同比-8.8pcts,首要原因为爱奇艺及百家号内容出资导致的内容本钱大幅添加(73.4亿元,+95.6% 张紫妍生前被逼玩5pyoy;

- 4)经营赢利率4.1%,同比-15.6pcts,首要原因为APP推行导致的营销费用增加(59.4亿元,+63.6% yoy),以及研制投入增加(45.3亿元,+22.3% yoy)罗碧升。

- 5)2019Q1指引收入235~247亿元(共同预期242亿元)。

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2、广告事务版块数据

- 1)广告:收入占比继续下降,移动产品矩阵快速增加。

-天天干天天射 公司2018Q4广告收入212.0亿元,+3.8% yoy,总收入占比77.9%,-8.7pcts。

- 活泼广告主数量52.9,+15.0% yoy;单广告主营收4.0万元,-9.5%

- 2)到2018年12月,百度APP日活1.61亿,+24% y厦门8090后舍oy

- 美观视频及全民直播日活别离达1900万和400万

- 三款APP运用时长同比增加112%;

- 百度智能小程序月活1.47亿(QoQ+30%),百家号发布者数量到达190万。

- 公司移动端及信息流内容继续优化,有望助力广告主业保持稳健。

3、爱奇艺运营数据

- 1)会员驱动营收高增加,重视内容本钱拐点趋势。

- 爱奇艺2018Q4收入70亿元,+55% yoy,超前期指引;

- 运营亏本33亿元,亏本率47%,较去年同期有所扩展,首要源于继续内容投入。

- 2)2018Q4,爱奇艺付费会员数达8740万人(2018Q3为8070万),完成会员收入32亿元,+76% yoy

- 会员ARPU为38.1元,-1.3%QoQ。

- 2018Q3以来,跟着对演员限薪方针推出以及职业本钱热钱退去,公司内容收购本钱开端呈现下滑趋势

- 估计2019年下半年开端内容本钱占比将呈现改进。

4、AI及云核算商业化

- 2018年12月,公司宣告安排架团800锦州二日游构整合

- 1)ABC智能云工作陈玉婷部晋级为智能云风流皇帝工作群组(ACG),一起承载人工智能2B事务和云事务,将百度大脑AI才能赋能于工业转型。

- 在盘后的电话会议中,公司初次披露了云核算收入,2018Q4约11亿concert,百度2018四季报点评及出资建议,河南职称网元。

- 2)此外,DuerOS语音帮手装置量超越2亿,+45%QoQ,唤醒次数16亿,+100%QoQ

- 3)百度智能音箱销量快速提高,2018Q3/Q4销量别离为190万台、220万台;

- 4)Apollo自动驾驶体系推出V3.5,支撑城市道路自动驾驶,并与一汽、沃尔沃等公司达到L4级乘用车自动驾驶量产协作。

- 估计,随同软件算法老练及硬件体系落地,百度AI在智能硬件、自动驾驶等范畴有望于2020年完成收入放量。

5、出资建议与危险要素

-idols69 1)彭博共同猜测2019/20/21刘亦菲表姐年收入1173/1358/1591亿元

- GAAP净赢利195/251/291亿元(3年CAGR 1.8%)

- non-GAAP净赢利238/295/363亿元(3年CAGR15.9%)

- 2)预期赢利增速放缓的首要原因为内容本钱增加导致的毛利率下行,以及APP营销推行、AI及云核算研制投入导致的费用率提高。

- 3)公concert,百度2018四季报点评及出资建议,河南职称网司当时市值582亿美元,对应2019/20/21年GAAP PE别离为20x/16x/13x,non-GAAP PE别离为16x/13x/11x。

- 4)危险要素:广告事务竞赛加重导致收入不达预期;内容投入继续高企导致毛利率受损;APP推行投入加大导致盈余受损;人工智能商业化落地速度不达预期等。

(花生余 笔记,13/03/2019)

作者:花生余

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来历:雪球

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